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手机摄像头模组厂商丘钛微冲刺创业板ipo上市 -凯发k8国际娱乐官网入口

所属类别:行业新闻 查看次数:312次 发布日期:2021年08月09日

目前,舜宇光学、欧菲光和丘钛科技是中国手机摄像头模组的前三大供应商,其中,欧菲光一度凭借苹果令自身出货量达到全球第一,还有市场预测iphone 13将采用舜宇光学的镜头,这也会有效提升其盈利水平。可以说,随着智能手机市场持续升温,直接驱动摄像头模组需求的增长。同时随着手机市场日趋集中,摄像头市场也呈现出“马太效应”,头部供应商优势凸显。

近日,丘钛科技全资子公司:昆山丘钛微电子科技股份有限公司(简称“丘钛微”)递交了招股书拟创业板ipo。在实施产品高端化战略下,丘钛微32m以上及高端应用摄像头模组有力带动其业绩实现高速增长。但也面临在剥离指纹识别业务后,主营业务过于单一的情形。此外,“华米ov”的客户占比高达九成,也令其存在明显的大客户依赖症。

产品高端化战略:32m以上摄像头模组助力业绩暴增

招股书显示,丘钛微主要从事摄像头模组的设计、研发、制造和销售,是全球第三大智能手机摄像头模组企业。按照不同下游应用领域,产品主要分为智能手机摄像头模组、车载摄像头模组以及 iot 摄像头模组。其中,在高端摄像头模组方面,产品包括光学防抖(ois)摄像头模组、3d sensing摄像头模组、车载摄像头模组、无人机摄像头模组、智能家居摄像头模组等创新型摄像头模组。

目前,丘钛微是中国少数最先于摄像头模组制造中采用板上芯片封装(cob)、薄膜覆晶封装(cof)技术、板上塑封(mob)及芯片塑封(moc)技术并且能够批量生产及销售二百万至一亿八百万像素超薄摄像头、双/多摄像头模组的企业之一,是国内率先量产3d结构光模组和首家量产微云台摄像头模组的厂商,也是全球智能手机摄像头模组第三大供应商,截至2021年5月,其拥有摄像头模组制造产能约55.4百万个/月。

基于摄像头模组业务收入的快速增长,2018年至2020年,丘钛微实现营业收入81.31亿元、131.53亿元、170.60亿元;归母净利润为0.81亿元、5.09亿元、8.86亿元,均保持高速上升。

从各项业务收入变动可见,其业绩增长的背后与产品高端化战略密切相关。据悉,丘钛微32m以上及高端应用摄像头模组主要包括3200万及以上像素摄像头模组和高端应用摄像头模组,如双/多摄、潜望式、tof、3d结构光、iot及车载摄像头模组等。

由于摄像头模组像素升级趋势明显,大光圈、光学防抖、潜望式等多样化功能摄像头模组需求增长,也带动该产品平均单价和销量在近几年持续上升。

近三年,其32m以上及高端应用收入分别为20.06亿元、30.49亿元、86.55亿元,营收占比为24.76%、23.26%、51.00%;销量为3036.52万个、3915.76万个、10,141.19万个,销售均价66.05元、77.86元和85.34元。

主营业务单一,毛利率亦不敌同行

结合市场来看,2019年多摄成为智能手机主流配置,市场对10m-32m摄像头模组需求量增加较多,2020年智能手机摄像头模组像素进一步升级,主摄摄像头像素进一步向32m以上演进,致使对32m以下像素区间的需求低于32m以上高端模组,亦使平均单价呈下降趋势。

相较而言,其10m-32m像素区间产品的营收占比为33.01%、40.27%、28.36%,10m以下占比为19.62%、15.67%、10.10%;指纹识别模组的营收占比为22.61%、20.79%、10.55%,均呈下滑趋势。

值得注意的是,2020年11月25日,丘钛微与丘钛生物签署《资产业务转让协议》,将指纹识别模组业务转让予丘钛生物,上述业务转让全部完成后,丘钛微将不再从事境内指纹识别模组业务。也就是说,未来其将专注于摄像头模组业务。

而从竞争对手来看,欧菲光近期发布的五年战略规划显示,将立足光学主业,主攻智能手机、智能汽车和新领域三大业务。舜宇光学的凯发k8国际娱乐官网入口官网则指,产品已应用于手机、汽车、安防、显微仪器、机器人、vr/ar、工业检测等八大行业。

相对而言,剥离指纹识别模组业务后,专注于摄像头模组业务的丘钛微,对比竞争对手,主营业务可谓是十分单一。

再来看毛利率,三年间其综合毛利率分别为4.81%、8.96%和10.43%,呈上升趋势。不过相较竞争对手欧菲光及舜宇光学,丘钛微仍是比上不足,规模效应及产品附加值都略逊于同行。

2018年至2020年,行业毛利率均值分别为10.58%、9.99%、11.76%,丘钛微在2018年更是大幅落后于行业均值5.75%。据其解释,系当年为争取大客户的销售份额而采取较为灵活的报价策略、自动化效果尚未充分显现、新扩产能的利用率有待提升等因素综合影响所致。

经了解,丘钛微上游主要为图像传感器、镜头、音圈马达等供应商,下游客户主要为国内外知名智能手机厂商,主要供应商和客户的行业集中度较高,议价能力较强,这也就导致丘钛微市场话语权较弱,存在盈利空间被压缩,毛利率波动的风险。

“华米ov”占比高达九成,下游客户集中度日趋提升

基于在摄像头模组产业十四余载的积累,丘钛微获得了多家国内外智能手机、iot及车企的认可,客户包括华为、小米、oppo、vivo、三星、联想、大疆、科沃斯、小天才等智能手机及iot龙头企业;车载摄像头模组产品也已在上汽通用五菱、吉利汽车、小鹏汽车、福田戴姆勒等品牌的车型中交付使用;亦通过了北汽新能源、东风商用车等多家汽车企业合格供应商资格认证;在iot领域,则成功向大疆、科沃斯和小天才等实现供货,产品覆盖无人机、智能穿戴、扫地机器人等领域。

2018年至2020年,丘钛微对最终前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为83.25%、92.17%和96.09%,客户主要包括vivo、华为、oppo、小米、联想、华勤、福日电子等手机产业链企业或智能设备制造商。

整体来看,“安卓系”龙头“华米ov”始终位列前四大客户,客户结构和营收占比都相当稳定。三年间,对第一大客户vivo的营收占比分别为37.17%、36.43%、30.02%;对oppo的营收占比为17.00%、17.13%、29.87%;对华为的营收占比为17.70%、28.61%、27.77%;对小米的营收占比为8.20%、7.61%、4.29%。

主要客户变化较小,一方面凸显了其产品持续得到行业龙头的认可,客户粘性及产品竞争力较强的优势;从另一层面来说,三年间其前五名客户中,仅第五大客户出现变动,也反映出其客户结构已趋于稳定,对新客户的开拓力度也有待提升。

需要指出的是,随着智能手机市场进入存量博弈时代,行业集中化趋势越来越明显,2019年及2020年,包括华米ov、三星、苹果在内的前六大手机品牌合计占据全球智能手机近80%的份额。

较为单一的主营业务虽然为其业绩带来不错的增长,但也在一定程度上限制了产品应用领域和客户群体。因此,以“安卓系”和odm客户为主的丘钛微,若要进一步扩大营收规模、提高市场份额,仍需在“非安卓系”或其他领域开拓客户。尽管招股书称,目前其正积极开拓汽车、iot领域客户,但短期来看,仍会与华米ov深度绑定。

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